醫(yī)療器械行業(yè)研究：國金證券（行情，問診）：醫(yī)療器械行業(yè)是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中最具發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)之一

　　醫(yī)療器械行業(yè)是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中最具發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)之一。隨著人口老齡化和健康保健意識的顯著提升，醫(yī)療器械行業(yè)保持了快速的增長趨勢，平均增速高于藥品行業(yè)。據(jù)國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計，2012 年我國醫(yī)療器械行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)收入已經(jīng)達(dá)到1565 億，發(fā)達(dá)國家器械與制藥的產(chǎn)值比約為1:1，而我國器械收入約占藥品市場規(guī)模的10％。

　　行業(yè)驅(qū)動因素：醫(yī)保+ 消費(fèi)升級+ 基層和縣域市場需求提升：醫(yī)保體系的覆蓋范圍擴(kuò)大、消費(fèi)者支付能力的提升帶來的消費(fèi)升級、政府基層醫(yī)療體系建設(shè)的投入是醫(yī)療器械行業(yè)未來增長的三大推動因素。

　　隨著中國居民收入的增加，對疾病診斷、預(yù)防及健康管理需求增強(qiáng)，城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民人均醫(yī)療保健支出穩(wěn)步增長。而我國目前基層醫(yī)療市場的整體裝備水平低，農(nóng)村醫(yī)療機(jī)構(gòu)缺乏基本醫(yī)械裝備， 需要建設(shè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院超過70％，設(shè)備的更新?lián)Q代需求不斷提升。

　　醫(yī)療器械行業(yè)中具備投資價值的細(xì)分領(lǐng)域：將聚焦在大病種、高附加值耗材、家用醫(yī)療器械三大類：對技術(shù)要求較高的重大疾病領(lǐng)域（如心腦內(nèi)科設(shè)備 ，介入治療，CT、MRI 等大型設(shè)備等較高技術(shù)壁壘的細(xì)分領(lǐng)域）具有較高技術(shù)壁壘，外資份額較高，國產(chǎn)企業(yè)依靠性價比和銷售服務(wù)占領(lǐng)市場；高附加值耗材包括血液透析、骨科、高端手術(shù)介入材料等；家用醫(yī)療器械則屬于相對低端但需求量很大的品種。

　　行業(yè)策略：醫(yī)療器械領(lǐng)域受醫(yī)藥行業(yè)政策的影響較小，2013年是藥品招標(biāo)大年，器械行業(yè)相對規(guī)避了政策的風(fēng)險（少數(shù)需要招標(biāo)的耗材除外），研報看好行業(yè)中不受政策影響的特色企業(yè)。

　　推薦標(biāo)的：魚躍醫(yī)療（002223）是綜合實(shí)力最強(qiáng)的家用醫(yī)療器械生產(chǎn)商、血糖的拓展是未來看點(diǎn)，維持“增持”評級；另外受益于大病醫(yī)保的寶萊特（行情，問診）和受益于基層市場擴(kuò)容的和佳股份（行情，問診），短期估值較高但長期有成長潛力；介入耗材領(lǐng)域看好骨科特色公司凱利泰（行情，問診）；制藥機(jī)械領(lǐng)域繼續(xù)看好東富龍